Управление кредиторской задолженностью предприятия

Управление кредиторской задолженностью предприятия


Курсовая работа

«Финансовый менеджмент»

Содержание

Теоретическая часть 1. Финансирование текущей деятельности предприятия 1.1 Финансовая устойчивость 1.2 Денежный план 2. Управление кредиторской задолженностью предприятия 2.1 Виды кредиторской задолженности 2.2 Погашение кредиторской задолженности 2.3 Управление кредиторской задолженностью Практическая часть Задачка 6 Задачка 11 Перечень литературы Теоретическая часть

1. Финансирование текущей деятельности предприятия

Региональные денежные кризисы, которые все чаше потрясают в ближайшее время мировую экономику, имеют и свои положительные стороны. К примеру, они на уровне государственных экономик наглядно показывают значимость сбалансированности бюджета, опасность (рискованность) возникновения огромного количества «коротких долгов» и т.п.

Отдельное предприятие в этом смысле представляет собой «государство в миниатюре», с той только различием, что уменьшение размеров тянет за собой повышение рисков. Русский денежный кризис подтвердил это очень наглядно.

Основное назначение управления деньгами предприятия и денежного планирования заключается в том, чтоб Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Деньги компании: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2000. :

· обеспечить рациональную сбалансированность активов (средств) и пассивов (источников финансирования) предприятия. По другому говоря, обеспечить устойчивое и экономически оправданное соответствие источников финансирования активам;

· сбалансировать поступления и выплаты платежного оборота, т.е. обеспечить достаточность платежных средств для выполнения всех обязанностей предприятия как по срокам так и по величине.

Текущие и серьезные активные операции производственно сбытовая деятельность, финансовложения и капиталоизъятия сформировывают потребность в объемах и нраве финансирования [структуре и природе источников]. Задачка денежного управления - обеспечить эти активные операции надлежащими им по природе и структуре источниками финансирования. 2-ая из вышеперечисленных задач теснейшим образом взаимосвязана с первой, Исходя из убеждений текущей деятельности (текущих операции) в центре внимания управляющего деньгами находится конкретно сбалансированность платежного оборота, но в базе ее - соответствие активов предприятия его обязанностям. Нельзя, нереально верно сформировать платежный оборот без баланса активов и пассивов и. сначала, обратных активов и текущих обязанностей, и приемущественно счетов к получению и счетов к оплате (дебиторской и кредиторской задолженности).

«Двойное» содержание денежного планирования (планирование активов и пассивов и поступлений и платежей) отражает то, что существует два объекта финансирования: активы и операции.

Источниками финансирования активов являются пассивы, т.е обязательства. возникающие у предприятия как субъекта штатского права перед обладателями ресурсов, применяемых предприятием в собственной деятельности, Эти обязательства могут быть долговыми [т.е. заемными], подлежащими возврату по истечении срока их предоставления, и долевыми [бессрочными]. формирующими обязательства предприятия перед его юридическими обладателями [акционерами. участниками]).

Источниками финансирования операций являются ликвидные активы, которые могут быть применены в качестве платежных средств (в обычной экономической системе источниками финансирования операций являются деньги и коммерческие векселя) Ирвин Д. Денежный контроль. - М.: Деньги и статистика, 2003. .

1.1 Финансовая устойчивость Целью управления деньгами предприятия является в конечном счете обеспечение и поддержание его денежной стойкости в длительной перспективе. Под денежной устойчивостью предприятия в широком смысле понимается его способность работать, получая достаточную для собственного воспроизводства прибыль и вовремя выполняя все обязательства по платежам. В этом смысле финансово устойчивым является предприятие, деятельность которого обеспечивает Балабанов И.Т. Базы денежного менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Деньги и статистика, 2006. : · доходность активов не ниже ставки процента по банковским кредитам; · доходность собственного капитала не ниже рентабельности активов; · сбалансированность поступлении и платежей (входящих и исходящих денежных потоков) либо положительный незапятнанный валютный поток в среднесрочном периоде; · достаточную массу незапятанной прибыли и амортизации (в том числе в части общественного обеспечения и развития трудовых ресурсов) для обеспечения воспроизводства производительного потенциала предприятия. Финансовая устойчивость является интегральным, обобщающим показателем отражающим состояние и результаты деятельности предприятия. Для каждого определенного предприятия можно сконструировать систему требований (в виде набора количественных характеристик), которым должно удовлетворять данное предприятие, чтоб быть финансово устойчивым. Это очень принципиально конкретно в практическом плане, так как без этого, в сути, и денежный анализ, и финансовое планирование, и в целом управление деньгами предприятия утрачивают ориентиры и, стало быть, смысл. Но с чем ассоциировать фактические характеристики, характеризующие финансовое состояние и результаты деятельности предприятия, какая ситуация может считаться "обычной". Разумеется, что оценка денежной стойкости предприятия в разных временных разрезах может быть разной, По правде, наличие в структуре его обратных активов значимого объема денег является важным фактором короткосрочной денежной стойкости предприятия, но валютные активы, как понятно, не являются выгодными (из-за временной цены средств, инфляции) и, стало быть, негативно влияющими на общую рентабельность активов и вкладывательную привлекательность предприятия. В свою очередь, высочайший уровень доходности может обеспечиваться, к примеру, за счет опережающего роста дебиторской задолженности, что приносит, как понятно, вред текущей платежеспособности предприятия. Разграничение причин. влияющих на кратко-, средне- и длительную финансовую устойчивость предприятия, позволяет установить ценности в управлении деньгами предприятия зависимо от определенных событий. 1.2 Денежный план Одним из важных составных частей управления деньгами является финансовое планирование. Финансовое планирование, как и хоть какой другой его вид. - это, во-1-х, определение грядущего предприятия и его структурных подразделений, во-2-х, проектирование хотимых результатов деятельности предприятия и, в-3-х, выбор способов и средств (ресурсов) и определение последовательности действий в достижении хотимых результатов. Последовательность планирования обычно такая Райзберг Б.А., Фатхутдинов Р.А. Управление экономикой. Учебник. - М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000. : · определение целей; · моделирование грядущего состояния предприятия; · определение методов его заслуги; · декомпозиция данных (хотимых) результатов в цели и постановка задачки исполнителям, которые сами обусловят методы их заслуги. Планирование, таким макаром, представляет собой: · периодическую постановку целей и разработку мероприятий по их достижению; · моделирование (проектирование) главных характеристик деятельности предприятия, взаимосвязей меж ними и определение критерий и сроков их заслуги; · периодическую подготовку управленческих решении, связанных с будущими событиями (подготовка к будущему). Основой денежного планирования, образно говоря, его «точкой отсчета», являются интересы и ожидания тех, кто предоставил и предоставляет предприятию ресурсы, Игнорирование этого обычного факта приводит к тому, что ресурсы в конце концов перестают предоставлять. Для того, чтоб этого не случилось, и требуется последовательное и рациональное управление деньгами и, а именно, финансовое планирование, как важный инструмент поддержания жизнеспособности предприятия. В конце концов саму деятельность хоть какого предприятия можно рассматривать как переработку ресурсов (вещественных, трудовых и т.п.). Обычно одной из целей управления деньгами считают ожидания юридических хозяев предприятия (акционеров, "владельцев") относительно будущих доходов на вложенный ими капитал (средства, ресурсы): при всем этом финансовая теория небезосновательно утверждает, что обладатели ресурсов стремятся расположить (инвестировать) их так. чтоб при применимом уровне рисков прибыль на единицу вложенных ресурсов была большей. При таком подходе базисным ориентиром для денежного планирования служит доходность (прибыльность) предприятия, поточнее - прибыльность вложенного обладателями предприятия (акционерами) капитала, еще поточнее - уровень незапятанной прибыли на этот капитал: подразумевается, что этот уровень должен соответствовать уровню незапятанной доходности других инвестиций и тем удовлетворять ожидания акционеров. Таковой подход представляется на теоретическом уровне правильным, но не полным. Он не учитывает очевидным образом интересы и ожидания других групп хозяев - собственников ресурсов, предоставленных предприятию, и его кредиторов. Этой группе, строго говоря, безразличен доход акционеров на свой капитал предприятия; они сначала заинтересованы в его реальной платежеспособности. которая обеспечивает возвратность предоставленных ими предприятию ресурсов и оплат) предприятием цены использования этих ресурсов. Таким макаром, разумное управление деньгами предприятия как в финансовом планировании, так и при проведении денежного анализа с необходимостью подразумевает учет интересов всех групп хозяев предоставленных предприятию ресурсов - как акционеров, так и кредиторов, к которым можно отнести банки, поставщиков и подрядчиков, бюджет и внебюджетные фонды, персонал и др. Необходимо подчеркнуть, что все группы хозяев ресурсов предприятия (т.е. те, кто сформировывает пассивы - источники финансирования активов.) так либо по другому заинтересованы в поддержании в целом денежной стойкости предприятия. Акционеры заинтересованы в достаточных и устойчивых незапятнанных доходах на вложенный ими капитал, банки - в надежном кредитоспособном заемщике. коммерческие кредиторы (поставщики и подрядчики) - в размеренном и платежеспособном (пусть даже с отсрочкой платежей) покупателе, персонал - снова же в размеренном и платежеспособном работодателе, бюджет и внебюджетные фонды - в платежеспособном налогоплательщике. Отсюда следует, что обычным денежным состоянием предприятия является такое его состояние, при котором лучшим образом удовлетворяются интересы и ожидания хозяев предоставленных предприятию ресурсов (см. выше), очевидно, когда эти интересы и ожидания более либо наименее сбалансированы. Определение списка характеристик, в достаточной мере характеризующих состояние предприятия, и количественных значений этих характеристик. которые можно считать нормальными для данного предприятия, это - одна из главных задач управления деньгами, без решения которой. как ранее говорилось, целенаправленные денежные анализ и планирование становятся глупыми. 2. Управление кредиторской задолженностью предприятия Кредиторская задолженность - это денежные обязательства 1-го субъекта перед другими, которые он должен выполнить. Понятие, обратное понятию кредиторская задолженность - дебиторская задолженность. Кредиторская задолженность может быть перед другими организациями, предприятиями либо личными лицами, перед бюджетом, перед персоналом, также по приобретенным кредитам и займам. Часто встречающаяся форма кредиторской задолженности - обязательства перед поставщиками продуктов и услуг. Кредиторская задолженность исчезает при выполнении обязанностей по ее погашению либо при ее списании в случае невостребования Райзберг Б.А., Фатхутдинов Р.А. Управление экономикой. Учебник. - М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2000. . 2.1 Виды кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность появляется по последующим обязанностям Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория денег компаний: Учебное пособие. - М.: Деньги и статистика, 2004. :

1) обязательство оплатить поставщикам и подрядчикам цена приобретенных от их в собственность продуктов, принятых работ, оказанных услуг;

2) обязательство оплатить коммерческий вексель;

3) обязательство уплатить средства, передать имущество, выполнить работы, оказать услуги дочерним или зависимым обществам;

4) обязательство передать имущество, выполнить работы другим юридическим и физическим лицам в счет приобретенного аванса или предоплаты;

5) обязательство создавать оплату труда работникам согласно заключенным коллективному и личным трудовым договорам;

6) обязательство выплачивать взносы в социальные внебюджетные фонды;

7) обязательство выплачивать налоги и другие платежи в бюджет;

8) обязательства перед иными кредиторами.

2.2 Погашение кредиторской задолженности Не считая заблаговременно обсужденного метода погашения кредиторской задолженности, есть ещё несколько, которые могут быть предложены кредитору. Один из таких методов - взаимозачёт, его можно применить в этом случае, если у вашего кредитора также имеется перед вами задолженность. 2-ой метод погашения кредиторской задолженности состоит в переоформлении задолженности, к примеру, в богатый залогом кредит. 3-ий метод - уступка кредитору прав принадлежности на главные средства либо уступка акций компании. И, в конце концов, самый прибыльный для кредитора метод погашения кредиторской задолженности - получение им от должника векселей, суммы и проценты по которым должны быть выплачены в согласовании с новейшей контрактённостью Ирвин Д. Денежный контроль. - М.: Деньги и статистика, 2003. . 2.3 Управление кредиторской задолженностью Наличие кредиторской задолженности - обычное состояние для большинства компаний разных сфер деятельности, при всем этом грамотное управление кредиторской задолженностью является залогом благополучия предприятия. Основная задачка в данном вопросе при управлении предприятием - недопущение роста кредиторской задолженности более некоторой определенной для каждого предприятия величины, соответственной его денежному положению. Но при управлении кредиторской задолженностью нужно также осознавать, что её повышение также наращивает количество завлеченных на предприятие средств, что является положительным фактором. Не считая того, объём кредиторской задолженности предприятия должен быть полностью определённым образом связан с объёмом его дебиторской задолженности. Основной метод управления кредиторской задолженностью предприятия - выработка более хороших вариантов работы с поставщиками продуктов и услуг (контрагентами), определяющих сроки, объёмы и формы расчётов. Также управление кредиторской задолженностью должно учесть ситуацию с каждым кредитором в отдельности, т.е. полагать дифференциацию контрагентов Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Деньги конторы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2000. . управление деньги кредиторский задолженность Практическая часть Задачка 6

Условие задачки

Сумма капитала предприятия 1000000 руб. В том числе: - заемный капитал 400000 руб.

- свой капитал 600000 руб. Средний уровень процента за кредит 30%. Ставка налога на прибыль 25%.

Найти

Величину эффекта денежного рычага, если прибыль до вычета процентов и налогов поменяется с 150000 руб. до 200000 руб.

Решение

Эффект денежного рычага (ЭФР) указывает, на сколько процентов возрастает рентабельность собственного капитала за счет вербования заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:

ЭФР =(1-Нп)*(Ра-Цзк)*(ЗК/СК)

где Нп - ставка налога на прибыль, в толиках ед.;

Рп - рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в толиках ед.;

Цзк - средневзвешанная стоимость заемного капитала, в толиках ед.;

ЗК - среднегодовая цена заемного капитала;

СК - среднегодовая цена собственного капитала.

Ра=200000/1000000=0.2

ЭФР=(1-0.25)*(0.2-0.3)*(400000/600000)=0.75*(-0.1)*0.67= -0.05

Задачка 11

Условие задачки

Компания, данные о которой приведены ниже, планирует издержать 60% прибыли или на выплату дивидендов, или на покупку собственных акций.

Прибыль к рассредотачиванию посреди хозяев обычных акций - 2500 тыс.долл.

Количество обычных акций - 500000

Рыночная стоимость акции - 60 долл.

Найти

Какой из 2-ух вариантов более выгоден акционерам.

Условия:

Прибыль к рассредотачиванию посреди хозяев обычных акций, тыс. дол. 2500

Количество обычных акций - 500000

Доход на акцию (2500000 : 500000) - 5

Рыночная стоимость акции, дол. - 60

Ценность акции (рыночная стоимость : доход на акцию), дол. - 12

Решение

Общая сумма прибыли, предназначенная на выплату акционерам, составляет 1500 тыс. дол. ( 60% от 2500 тыс. дол.).

Если компания выплатит дивиденд, то каждый акционер получит 3 дол. (1 500000 руб.: 500000).

Если компания издержит эти средства на выкуп собственных акций, она сумеет купить приблизительно 23809,5 акции (1 500000 дол.: 63 дол.), а общее их количество в воззвании составит 476191 акции (500000 - 23809).

После выкупа акций доход на акцию повысится и составит 5,25 дол. (2500000 дол.: 476191), что приведет к увеличению курсовой цены до 63 дол. (5,25 дол.*12).

Таким макаром, с позиции рядового акционера, обладающего одной акцией, оба варианта схожи: или иметь одну акцию ценой 60 дол. плюс дивиденд в размере 3 дол., или обладать одной акцией с возросшей до 63 дол. ценой.

Все же, 2-ой вариант имеет ряд преимуществ. Во-1-х, возросла привлекательность акций компании, так как таковой принципиальный аналитический показатель, как доход на акцию, повысился. Во-2-х, акционеры получили косвенный доход, так как им не надо платить налог на дивиденды в случае их получения (последнее правильно не всегда; так, в Германии прибыль, не выплаченная в виде дивидендов, а реинвестированная в компанию, также облагается налогом при заполнении акционерами деклараций о личных доходах). Есть и возражения против этого варианта, основной из которых заключается в последующем: средства на руках всегда прибыльнее, чем доход от конфигурации курсовой цены.

При формировании дивидендной политики нужно учесть, что традиционная формула: «курс акций прямо пропорционален дивиденду и назад пропорционален процентной ставке по другим вложениям» применима на практике далековато не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить цена акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они отлично информированы о его программках развития, причинах невыплаты либо сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли.

Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значимой мере определяется стадией актуального цикла предприятия. К примеру, если управление предприятия подразумевает выполнить суровую программку реконструкции и для ее реализации намечает выполнить дополнительную эмиссию акций, то таковой эмиссии должен предшествовать довольно длинный период стабильно больших выплат дивидендов, что приведет к существенному увеличению курса акций и, соответственно, к повышению суммы заемных средств, приобретенной в итоге размещения дополнительных акций.

Перечень литературы 1. Балабанов И.Т. Базы денежного менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Деньги и статистика, 2006. 2. Ендовицкий Д.А. Полный анализ и контроль вкладывательной деятельности: Методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: Деньги и статистика, 2001. - 400 с. 3. Ендовицкий Д.А. Вкладывательный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: Деньги и статистика, 2003. - 352. 4. Бочаров В.В. Управление валютным оборотом компаний и компаний. - М.: Деньги и статистика, 2001. 5. Бригхэм Ю. Энциклопедия денежного менеджмента. - М.: РАГС, Экономика, 2008. 6. Ирвин Д. Денежный контроль. - М.: Деньги и статистика, 2003. 7. Колтынюк Б.А. Вкладывательные проекты. - СПб.: Изд-во В.А. Михайлова, 2000. 8. Карзаева Н.Н. Оценка и ее роль в учетной и денежной политике организации. - М.: Деньги и статистика, 2002. 9. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Деньги конторы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2000. 10. Коупленд Том, Коллер Тим, Мурин Джек. Цена компаний: оценка и управление / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. 11. Курц Х.Д. Капитал, рассредотачивание, действенный спрос / Пер. с англ. И.И.Елисеевой. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2006.. 12. Модильяни Ф, Миллер М. Сколько стоит компания. Аксиома ММ.: Пер. с англ. - М.: Дело, 2001. 13. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория денег компаний: Учебное пособие. - М.: Деньги и статистика, 2004.


Возможно Вам будут интересны работы похожие на: Управление кредиторской задолженностью предприятия:


Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Похожый реферат

Cпециально для Вас подготовлен образовательный документ: Управление кредиторской задолженностью предприятия